首页 » 虚币市场 » 深入了解杠杆式流动性挖矿

深入了解杠杆式流动性挖矿


无论DeFi(去中心化金融)带来的回报比传统金融高多少,DeFi用户都在不断地寻找优化收益的方法,从一个平台转到另一个平台,从一个网络转到另一个网络,以寻找更高的APY(存款年收益)。尽管我们在过去发布的文章中已经看到了这样的关系对社区发展不利,但杠杆式流动性挖矿因其比传统DeFi协议更高的资本效率,它成为那些寻求优化回报收益的,经验丰富的DeFi参与者的热门选择也不足为奇。


让我们来深入了解一下这个新兴的DeFi发展机遇。我们将从理解概念开始,在查看实际示例的同时解释相关策略的机制,并强调一些相关的风险。


免责声明!


如果您不了解流动性挖矿的概念,我们强烈建议您先阅读我们在几个月前发布的这些文章:

  • 流动性挖矿:如何开始利用数字资产来产生被动收入

  • 流动性挖矿和收益聚合器的机制原理


什么是常规式流动性挖矿和杠杆式流动性挖矿?

提醒一下,流动性挖矿就是用户(或挖矿农民)可以获得额外奖励(通常以交易费、贷方利息或治理token的形式),以向基于智能合约的流动性矿池提供流动性资产的过程。就像银行如何为您的储蓄提供利息一样,您可以通过将您的token抵押或锁定到DeFi协议来从您的数字资产中赚取被动收入。


什么是杠杆式流动性挖矿?

杠杆式流动性挖矿是一种机制,它让农民可以提高他们的流动性挖矿头寸水平,这就意味着借用外部的流动性资产(来自流动性矿池的资金),并将其添加到他们的流动性资产中以进行流动性挖矿。然后由于拥有了更多的流动性资产,也就可以预期获得更高的回报量。


简而言之:就是借贷资金来进行流动性挖矿的做法。如果流动性挖矿X为您带来Y回报,那么流动性挖矿5X将为您带来5Y回报。换句话说,借入资金来增加您的X头寸,然后同时使用杠杆太使您的利润成倍增加。


与任何借贷服务一样,您必须支付借入资金的利息。即使与TradFi(传统金融)相比,数字资产的借贷利息也可能看起来高得离谱。然而,这就是杠杆式流动性挖矿的高资本效率发挥其应有作用的地方。杠杆式流动性挖矿可以提供抵押品不足的贷款(借款的能力超过您提供的抵押品的能力),这样也就提高了利用率,因此,农民和贷方都可以获得更高的APY。通过这样的方式,执行这类资本策略是有利可图的,因为回报可以大大超过贷款所需的费用。请参阅下面的一些示例:


Alpaca Finance展示了CAKE-BUSD 货币对的收益率细分


使用杠杆方式总是有风险的。通过Alpha Homora、Alpaca Finance或任何其他平台进行的DeFi杠杆式流动性收益农业会带来一些清算风险。如果您的token或基础数字资产的价格下跌,您可能会失去所有资产。我们稍后将会对此进行探讨。


它是如何运作的?

要理解这一策略,我们首先需要了解所有参与该过程的参与者的角色。杠杆式流动性挖矿有两个主要参与者:

(1) 将token存入借贷矿池以赚取收益的借贷方

如果要了解贷方如何能在杠杆式流动性挖矿平台上获得更好的APY,我们就需要了解贷款平台的利用率(资本效率的主要指标之一)。在传统的DeFi借贷平台中,贷款是有抵押品的。这意味着您需要一些抵押品来借入token,这样也就限制了借款人的借贷能力。


假设一个借贷平台有100个 ETH,由于抵押品有限,农民只能借入10个 ETH。该平台的利用率为10%。在无抵押品的流动性挖矿平台的情况下,借款人可能会借入60个ETH,然后利用率就为60%。


这种更高的利用率对贷方来说极为重要,因为大多数贷款平台都有一个利率模型,会一直向上倾斜到更高的利用率,利用供求概念来理解的话,即更高的贷款需求会导致更高的借贷利率。


(2) 农民从这些借贷矿池中借入token来进行具有杠杆作用的流动性挖矿。

在杠杆式流动性挖矿协议中,用户首先存入两个token的任意比例。所以以前面的ETH和USDT为例,用户可以只存入两者之一或两者的组合,底层协议会在后台进行最优交换操作,将token转换成50:50分割的LP token( 一个被称为Zapping的过程)。


然后,为了获得杠杆作用,农民可以借用其中一个token来达到最大杠杆作用(1.25倍到6倍,具体取决于相关的货币对及协议)。然后,该协议使用集成的DEX(去中心化交易所)来将所有存入和借入的token转换为50:50的比例,以创建用于流动性挖矿的LP token。当您停止流动性挖矿时,您只需归还借来的token即可。


相关风险与清偿

通过杠杆式流动性挖矿的农民(超过1倍的头寸)有被清偿的风险,因为协议会借用token来为您提供杠杆收益。当您开立杠杆式的头寸时,借入的资金最多是您添加资金量的5倍,协议需要确保您能够偿还这笔贷款。因此,您从资金中添加的金额被用来充当抵押品,它是不稳定的,会随着token价格的变动而变化。


让我们来介绍一些关键的概念,以更好地理解清偿的工作原理:

  • 债务价值是借来的token的价值

  • 头寸价值是您的挖矿头寸价值,也就等于您的抵押品 + 借入资产 + 收益。

  • 债务比率是您的债务价值除以头寸价值

  • 权益价值是您的头寸价值减去您的债务价值


如果您的债务比率超过被称为清偿阈值的阈值(因矿池而异,通常在市场上约为80%),您的头寸可能会被清偿机器人清偿——这就意味着机器人将会关闭您的头寸,来偿还债务,并将剩余的资产退回您的钱包。当您的抵押品(权益价值)变得足够低,而且如果其价值继续下降,您可能会面临无法偿还贷款的风险时,就会发生上述那种情况。因此,为了保护贷方,清偿是很有必要的。


Alpaca Finance计算了当您开立新头寸时,并在不同杠杆水平下进行清偿时,代币价格需要下降多少。下面这个表格是很有帮助的,因为农民和投资者都主要关注价格的波动。

结语

杠杆式流动性挖矿是流动性挖矿后续的重大发展,可以提供更好的投资回报,因此它更具吸引力。杠杆式流动性挖矿的确存在一些风险,但其所能带来的潜在回报在当前的DeFi领域是无与伦比的,所以很值得关注。


有一些我们没有涉及到的高级功能和实践,它们让用户可以为其理想的风险状况、目标回报和市场偏见创建定制化的头寸。从建立多头和空头头寸,到使用市场中性对冲策略,新的DeFi协议正在努力尝试最大限度地提高资本效率,同时最大限度地降低用户的下行风险。我们强烈建议您去对这些主题进行一些适当的研究探索。

声明:本文仅代表作者本人,绝不代表赞同其观点或证实其描述。

提示:投资有风险,入市须谨慎。本资讯不作为投资理财建议。

来源:原创。


发表评论

18 − 15 =