摘要
IDO 是一種在去中心化交易所 (DEX) 運行的加密貨幣代幣。流動性資金池 (LP) 透過建立售後流動性在 IDO 中發揮重要作用。典型的 IDO 允許用戶在代幣生成事件期間鎖定資金以換取新代幣。之後，一些籌集到的資金將與新代幣一同新增至 LP，然後再返回到專案。
IDO 為專案提供一種便宜又簡單代幣分發方式。IDO 已經出現了一段時間，但仍在不斷發展中，並提供了像首次農場發行 (IFO) 這樣的新模型。隨著該領域變得日益規範，我們還可能會看到認識你的客戶 (KYC) 要求的增加。
如果想進入 IDO，需要一個像 MetaMask 之類的數位錢包和一些加密貨幣，以申購和支付交易手續費。始終要對專案進行自己的研究，並透過值得信賴的 DEX 進行投資。包括密切關注 IDO 的機製、專案的團隊以及代幣經濟學。像往常一樣，僅投資可以損失的金額，因為代幣發行涉及高風險。
前言
對於加密貨幣生態系中的投資者來說，代幣發行通常是一個令人興奮的機會。以發行價買入代幣的機會可能會帶來極大的回報。但這只是故事的一方面。回顧 2017 年以太坊 (ETH) 上的首次代幣發行 (ICO) 熱潮，情況並非完全樂觀。欺詐和欺騙現象普遍存在，投資者經常會蒙受巨大損失。
自那時起，加密貨幣社群開發了替代的代幣發行方法，包括首次交易所發行 (IEO)、首次 DEX 發行 (IDO) 和證券型代幣發行 (STO) 等。IDO 已成為一項熱門選擇，但它與 ICO 有何不同？對投資者來說是否使用更為安全？
什麼是代幣發行？
代幣發行是一種籌款方法，專案或初創公司提供新的加密貨幣進行銷售。眾籌方法多種多樣，例如使用中心化加密貨幣交易所平台來管理流程 (IEO)、與當地金融監管機構合作 (STO)，或只是單獨進行 (ICO)。一些投資者購買代幣是為了其功能，而其他一些投資者則是為了投機。例如，您可以將代幣用於挖礦、在治理機製中質押，或是支付交易手續費。
IDO 如何運作？
IDO 使用去中心化交易所 (DEX) 來促進代幣銷售。加密貨幣專案向 DEX 提供其代幣，用戶透過平台提交資金，DEX 完成最終分發和轉帳。這些流程透過區塊鏈上的智能合約自動進行。
IDO 的規則和階段取決於運行它的 DEX，但有一些常見的方法︰
1.審查流程之後，專案被接受在 DEX 上運行 IDO。他們提供固定價格的代幣供應，用戶鎖定其資金以換取這些代幣。投資者將於隨後的代幣生成事件 (TGE) 期間收到代幣。
2. 通常，會有一個投資者白名單。您可能必須要完成營銷任務才能加入名單，或僅僅只是提供您的錢包地址。
3. 籌集到的一些資金用於使用專案代幣建立流動性資金池。其餘資金將提供給團隊。然後，投資者便可在 TGE 之後交易代幣。通常，提供的流動性會鎖定一段時間。
4. 在 TGE，代幣被轉帳至用戶，LP 開放交易。
IDO 模型未來會如何發展？
雖然上述模型是一個典型的 IDO，但代幣發行總是在變化。例如，還有越來越受歡迎的首次農場發行 (IFO)。很難說這種發行模式是否屬於傳統 IDO，但它取決於相同的核心概念︰流動性資金池和去中心化交易所。
投資者並不是直接鎖定其代幣，而是必須首先在去中心化金融 (DeFi) LP 中質押以賺取 LP 代幣。例如，一個想要在 PancakeSwap 的 IFO 上出售其 BNB（幣安幣）代幣的專案將要求投資者在 BNB-CAKE LP 上質押 BNB（幣安幣）和 CAKE。
BNB-CAKE LP 代幣隨後將被鎖定為新代幣，專案將在 CAKE 被銷毀時收到 BNB（幣安幣）。您獲得的代幣數量將取決於銷售中有多少參與者，任何超額的質押資金將返還給您。甚至可能會出台一些措施，讓小投資者可以更公平地獲得 IDO 份額，如以下 PancakeSwap IFO 上的 [基本銷售] 和 [無限制銷售] 功能。
IDO 另一個可能的變化是認識你的客戶 (KYC) 和洗錢防制 (AML) 流程的要求。世界各地的金融監管機構皆對 DeFi 及其監管地位越來越感興趣。AML 和 KYC 現在是中心化交易的標準，DEX 在未來可能也會受到同樣規則的約束。
IDO 的優勢是什麼？
隨著時間的推移，對投資者來說，代幣發行大都變得更公平、更安全。IDO 有一些明顯的優勢來支撐這一說法︰
1. 您不需要直接處理專案並信任他們的智能合約。值得信賴的 IDO 平台將完成幾次成功銷售。如果智能合約是相同的，則您可以對發行有一定的信任。2. 售後提供即時流動性。IDO 將鎖定流動性資金池中籌集的部分資金，以建立售後流動性市場。這有助於減少滑價和波動性。3. 無需註冊。您只需要一個錢包和資金即可參與銷售，無需個人詳細資訊。這就使得它可以對所有類型的用戶開放。然而，缺乏 KYC 或 AML 流程也可能會被視為一項劣勢（詳閱下文）。4. IDO 對專案來說價格實惠且可存取。對於不太知名的小型專案來說，透過 DEX 發行代幣比透過大型的中心化交易所更為容易和便宜。5. IDO 通常有反鯨魚措施，意味著沒有一個投資者可以買入大量代幣。
IDO 的劣勢是什麼？
IDO 的一些優勢同時也帶來了它的一些劣勢。這些問題主要源於 IDO 的去中心化和匿名方面。
1. 沒有 KYC 或 AML。完成適當的檢查時，投資者和專案也將受到保護。這些措施有助於避免洗錢非法資金和逃避經濟制裁。例如，如果代幣被視為一種證券，某些國家可能無法合法參與 IDO。2. 專案的盡職調查更少。對於不知名的專案來說，透過 IDO 發行其代幣要比透過大型受監管交易所的 IEO 更為容易。
IDO、IEO 和 ICO 之間有何區別？
ICO、IDO 和 IEO 所使用的方法大不相同，即使結果基本相同。關鍵區別的概覽如下︰
IDO | IEO | ICO | |
| 審核流程 | DEX 審核專案 | CEX 審核專案 | 無審核流程，因為專案自己運行銷售 |
籌款 | DEX 處理投資者的資金 | CEX 處理投資者的資金 | 專案處理投資者的資金 |
智能合約 | DEX 建立並運行智能合約 | CEX 建立並運行智能合約 | 專案建立並運行智能合約 |
代幣上架 | 流動性資金池在 DEX 上開放 | 交易所上架代幣 | 專案必須找一個交易所上架 |
KYC/AML | 否 | 是 | 否 |
我可以在哪裡找到 IDO？
找到 IDO 的第一個地方是專案本身。加入專案社群，關注他們的社交媒體管道是一個很好的開始方式。您還可以檢查 DEX 以查看即將推出的 IDO 清單，如 PancakeSwap 或 DODO。如果想了解所有即將推出的 IDO，CoinMarketCap 提供了一份代幣發行清單可供查看。並非所有這些都是 IDO，但 CoinMarketCap 清楚地標出了哪些是銷售。
如何進入 IDO？
要進入一個 IDO，您將需要一個可以連接到 MetaMask 或幣安鏈錢包等 DApp 的加密貨幣錢包。您還需要一些加密貨幣來買入代幣並支付交易手續費。您需要的確切加密貨幣將取決於銷售，如果您參與的是 IFO，甚至可能是 LP 代幣。準備好錢包後，您需要使用連接按鈕連接到 IDO DApp，通常位於右上角。示例如下︰
您現在將獲得有關如何在準備代幣生成事件中鎖定資金的說明。確保您還有足夠的資金來支付交易手續費。大多數情況下，一旦申購期結束，代幣將轉帳至您的錢包。但是，一些銷售可能會在一段時間內鎖定或質押您的新代幣。加入 IDO 前，務必先閱讀詳情。
在 IDO 中保持安全的提示
就像任何投資一樣，有一些簡單實用的提示可以幫助您盡可能保證安全︰
1. 使用正確的連結申購 IDO。詐騙份子將利用 IDO 的興奮和炒作，建立虛假的申購頁面。您轉帳到詐騙頁面的加密貨幣將永久丟失。2. 使用值得信賴的 DEX Launchpad。已經有很多值得信賴的 DEX 可以參與 IDO，包括 PancakeSwap 和 BakerySwap。使用這些可以為您提供最佳機會，讓您在銷售中成功接收代幣。3. 研究您所投資的專案。是否來自已知且值得信賴的團隊？籌集的資金是否會歸屬？是否已經有產品可以使用？諸如此類的問題可以幫助您確定可能出現地毯式惡意操作的可能性。4. 查看 IDO 條款和條件。當您獲得代幣時可能會有延遲，或者它們甚至可能會被質押並鎖定一段時間。根據專案的代幣經濟學，幾乎任何事情都是可能的，應對其充分了解。5. 僅在您能承受損失的範圍內投資。代幣銷售以劇烈波動而著稱。很容易忘乎所有，投資過多。但不要忘記，銷售仍然是有風險的，即使進行了可靠的研究，您仍然可能成為詐騙、欺詐或地毯式惡意操作的受害者。
熱門 IDO launchpad 平台
不同區塊鏈中有大量提供 IDO 服務的 DEX。一個簡單的方式是透過 CoinGecko 按市值排列的 Launchpad 代幣排名清單進行搜尋。任何擁有自己代幣的 DEX（幾乎是全部）都會出現在清單中。但是，不要忘記，市值大並不一定意味著 DEX 可靠或值得信賴。在選擇用於 IDO 的 DEX 之前，應將此資訊與其他基本面結合使用。
結論
由於其易用性、可負擔性和可存取性，IDO 已成為加密貨幣市場許多新專案的標準籌款模型。事實上，代幣發行本身已成為一個行業。總的來說，與專案相比，透過去中心化流動性交易所加入銷售通常更為安全。盡管如此，IDO 成功的很大一部分在於選擇正確的專案。在這一點上，沒有什麼比加密貨幣領域恒久不衰的老派研究更好的了。